Báo cáo doanh nghiệp

CTCP Vĩnh Hoàn là doanh nghiệp đầu ngành cá tra Việt Nam, chiếm 14% tổng kim ngạch xuất khẩu của cả nước. VHC tiên phong xây dựng chuỗi giá trị hoàn thiện với quy mô sản xuất lớn và đạt nhiều tiêu chuẩn quốc tế, dẫn đầu tại các thị trường chủ lực Mỹ và EU. Trong ngắn hạn, mặc dù vẫn còn nhiều yếu tố biến động từ thuế quan, chúng tôi đánh giá lợi nhuận VHC vẫn tiếp tục duy trì tăng nhờ kiểm soát tốt chi phí đầu vào. Trong dài hạn, chúng tôi đánh giá VHC còn nhiều tiềm năng tăng trưởng nhờ: (1) Dẫn đầu ngành cá tra toàn cầu nhờ chuỗi giá trị khép kín, tự chủ nguyên liệu; (2) Cơ cấu doanh thu đa dạng với tiềm năng tăng trưởng lớn; (3) Giữ vững vị thế tại Mỹ & EU nhờ nguồn cung ổn định, giá cạnh tranh; (4) Tận dụng hiệu quả các FTA và thị trường nội địa. Bằng phương pháp FCFF và P/E với tỉ lệ 50/50, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA VHC với giá mục tiêu 72,150 đồng, tương ứng mức sinh lời 20.8%.