Báo cáo doanh nghiệp

Định giá lần đầu với khuyến nghị MUA, giá mục tiêu VND 60,000

VietinBank (CTG), một trong những ngân hàng thương mại nhà nước hàng đầu tại Việt Nam, đang đẩy mạnh đầu tư để hoàn thiện mô hình kinh doanh, hướng tới xây dựng một danh mục cho vay cân bằng hơn giữa bán lẻ và doanh nghiệp. Trong 5 năm qua, ngân hàng đã chủ động và hiệu quả trong quản lý nợ xấu, duy trì tỷ lệ nợ xấu ở mức kiểm soát bất chấp biến động của ngành. Với môi trường tín dụng cải thiện và các mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng của Việt Nam trong các năm tới, chúng tôi kỳ vọng ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng khả quan. Chúng tôi bắt đầu đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTG, với giá mục tiêu 60,000 đồng.

Chúng tôi dự báo CTG sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao hơn trung bình ngành trong năm 2025, với đà tích cực này kéo dài sang 2026. Dự báo này được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng 16–18% cho cả 2025 và 2026, cùng với NIM ổn định và có khả năng cải thiện trong năm 2026. Đồng thời, áp lực chi phí dự phòng dự kiến giảm, được hỗ trợ bởi thu nhập từ thu hồi nợ đã xử lý. Với các động lực này, chúng tôi ước tính CTG có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 20% cho cả 2025 và 2026.Chúng tôi dự báo CTG sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao hơn trung bình ngành trong năm 2025, với đà tích cực này kéo dài sang 2026. Dự báo này được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng 16–18% cho cả 2025 và 2026, cùng với NIM ổn định và có khả năng cải thiện trong năm 2026. Đồng thời, áp lực chi phí dự phòng dự kiến giảm, được hỗ trợ bởi thu nhập từ thu hồi nợ đã xử lý rủi ro. Với các động lực này, chúng tôi ước tính CTG có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 20% cho cả 2025 và 2026.