Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Kết thúc phiên giao dịch của 2024, chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 1,266 điểm, tăng 14% so với đầu năm 2024. Trong khi đó, danh mục đầu tư tăng trưởng đã đạt tỷ suất lợi nhuận tốt 33.5%, nhờ vào kết quả kinh doanh tích cực trong 2024. 

Đóng góp tích cực vào hiệu quả đầu tư của danh mục trong năm 2024 là FPT (+85.3% so với đầu năm 2024) và HDB (+60.1% so với đầu năm 2024). KQKD 2024 của danh mục đầu tư tăng trưởng ấn tượng, với tổng doanh thu tăng 19.2% YoY, lãi ròng tăng 42.4% YoY.

Năm 2025, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của danh mục đầu tư sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng ấn tượng. Việc khơi thông các trụ cột kinh tế, hướng đến mức tăng trưởng trên 8%., sẽ tạo động lực tăng trưởng cho các nhóm ngành ngân hàng khi nhu cầu tín dụng tăng, nhóm logistics khi sản xuất và tiêu dùng bứt phá và nhóm thép khi đầu tư cơ sở hạ tầng được đẩy mạnh. 

Ngoài ra, chúng tôi thêm mới TCB vào danh mục tăng trưởng. TCB là một trong những ngân hàng cổ phần lớn nhất ở Việt Nam và dẫn đầu trong hành trình số hóa của ngành tài chính. Chúng tôi dự báo TCB sẽ duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong năm 2025 nhờ vào (1) Tăng trưởng tín dụng vẫn sẽ duy trì ở mức cao, dự kiến đạt trên 20%, nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản, và (2) NIM tiếp tục cải thiện nhờ kiểm soát tốt chi phí vốn và tỷ lệ CASA cao.