Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Sản xuất vẫn duy trì đà tăng YoY nhưng đà tăng MoM đang thấy sự suy yếu

Tháng 2, chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 17.2% YoY. Lũy kế 2 tháng chỉ số IIP tăng 7.2% YoY. Mức tăng mạnh YoY do tháng 2 năm ngoái có ngày nghỉ Tết Nguyên đán, tạo nền thấp cho mức tăng cao trong tháng 2. Điểm đáng chú ý là mức suy giảm -2.2% MoM khi tháng 1 có kỳ nghỉ lễ gần 10 ngày còn tháng 2 không có kì nghỉ lễ lớn kéo dài nào. 

Chỉ số PMI phản ánh chi tiết phần nào sự suy giảm của chỉ số IIP. PMI tháng 2 năm 2025 đạt 49.2 điểm, dù tăng nhẹ từ mức 48.9 điểm trong tháng 1 nhưng vẫn dưới mức 50. PMI của Việt Nam đã nằm dưới mức 50 trong 3 tháng liên tiếp. Sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới đều tiếp tục giảm do nhu cầu khách hàng yếu. Mức tăng điểm nhẹ nhờ vào sự gia tăng mua hàng phản ánh niềm tin kinh doanh sắp tới. Các công ty hy vọng điều kiện kinh tế ổn định sẽ hỗ trợ việc kinh doanh. Một nhân tố khác dẫn đến sự gia tăng hoạt động mua hàng là mong muốn đảm bảo có nguồn nguyên vật liệu trong bối cảnh đầy biến động hiện tại. 

Việc mua hàng tăng và sản lượng giảm cũng đồng pha với bức tranh xuất nhập khẩu. Trong tháng 2, kim ngạch nhập khẩu tăng 8.4% YoY và ở chiều ngược lại, kim ngạch xuất khẩu hàng hóa giảm 6.2% YoY. Việt Nam đã có thâm hụt thương mại tháng 2 đạt 1.5 tỷ USD. Tuy nhiên, lũy kế 2 tháng đầu năm, Việt Nam vẫn đạt thặng dư thương mại 1.47 tỷ USD. 

Đẩy mạnh mua hàng và nhập siêu trong tháng 2 kéo theo nhu cầu đồng USD khiến cho tỷ giá USD/VND tăng trong tháng 2 và kéo dài sang tháng 3. Tính đến ngày 20 tháng 3 năm 2025, đồng VND mất giá 0.27% YTD so với đô la Mỹ.