Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Sản xuất tiếp tục tăng trưởng nhưng chậm hơn

Tăng trưởng cao của IIP trong tháng 6 và tháng 7 đạt hai chữ số, lần lượt là 12.4% YoY và 11.1% YoY, đã khiến chúng tôi tin rằng sản xuất sẽ bước lại vào giai đoạn mở rộng sau 2 năm 2022-2023 đầy thách thức. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng trong tháng 10 đã chậm lại. Kể từ sau tháng 7, tăng trưởng chỉ đạt mức tăng trưởng một chữ số trong 3 tháng tiếp theo. Tăng trưởng IIP của tháng 10 là 7.0%. Sản xuất vẫn đóng vai trò quan trọng trong đóng góp tăng trưởng chung. Ngành sản xuất tăng trưởng 8.8% YoY vào tháng 10, mức tăng trưởng cao nhất so với các ngành khác như khai khoáng & khai thác đá (-10.4% YoY); điện & khí đốt (+6.0% YoY); cung cấp nước; hoạt động quản lý và xử lý nước thải, chất thải (+6.9% YoY).

Xuất nhập khẩu vẫn tăng trưởng nhưng không như kỳ vọng

Trong tháng 10, xuất khẩu tăng 10.1% YoY và nhập khẩu tăng 13.6% YoY. Giá trị đạt lần lượt tương ứng 35.6 tỷ đô la và 33.6 tỷ đô la. Giá trị xuất khẩu và nhập khẩu tăng 3.4% MoM và 6.3% MoM, thấp hơn dự kiến của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng xuất nhập khẩu trong tháng 10 ​​sẽ cao hơn do sự phục hồi sau cơn bão Yagi vì bão chỉ gây gián đoạn tạm thời vào tháng 9. Tuy nhiên trong tháng 10, một số công ty vẫn phải đối mặt với sự gián đoạn trong sản xuất do các cơn bão và lũ lụt liên tiếp theo sau cơn bão Yagi.

Lạm phát tăng nhẹ

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 tăng 2.89% YoY và 0.33% MoM. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 tăng 26 điểm cơ bản so với tháng 9. Lý do tăng nhẹ là do giá lương thực tăng (+0.55% MoM) do ảnh hưởng của bão tháng 9 và giá giao thông tăng (+0.66% MoM) do giá xăng dầu tăng (+17.1% MoM).

Đầu tư công tăng tốc

Trong 10 tháng 2024, vốn đầu tư giải ngân từ ngân sách Nhà nước ước đạt 495.9 nghìn tỷ đồng, tương đương 64.3% kế hoạch năm, tăng 1.8% YoY và tăng 7.0% MoM. Đầu tư công dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng trong hai tháng cuối năm để đạt mục tiêu 95% kế hoạch năm.

Tỷ giá USD/VND tăng mạnh trong tháng

Những giao dịch đặt cược vào việc ông Trump chiến thắng đã khiến cho chỉ số DXY tăng mạnh. Giới đầu tư cho rằng các chính sách của Trump sẽ khiến cho đồng USD mạnh lên. 

Ngoài ra, một số sự kiện trong nước đã xảy ra trong tháng 10 khiến tỷ giá VND/USD tăng mạnh. DXY tăng mạnh cùng với lãi suất liên ngân hàng có thời điểm xuống thấp dưới 3% khiến cho chênh lệch lãi suất USD – VND bị nới rộng ra. Cũng trong tháng, các doanh nghiệp và Kho bạc Nhà Nước đẩy mạnh mua USD. Những sự kiện này diễn ra đồng thời khiến tỷ giá tăng nhanh và mạnh, tăng 2.9% chỉ trong vòng 1 tháng.