Báo cáo doanh nghiệp

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) là một trong những doanh nghiệp ngành thép hàng đầu Việt Nam, nắm giữ thị phần lớn nhất trong mảng thép xây dựng (38%) và ống thép (27%). Bằng phương pháp định giá P/E và DCF với tỷ trọng lần lượt là 50% và 50%, chúng tôi định giá cập nhật đối với cổ phiếu HPG ở mức giá 37,400 đồng tương ứng với mức sinh lời 36%. Chúng tôi kỳ vọng HPG duy trì vị thế dẫn đầu dựa trên bối cảnh phục hồi của ngành thép trong năm 2025.

Cập nhật KQKD Quý 3/2024: HPG đạt doanh thu 34,300 tỷ đồng (-13.2% QoQ, +19% YoY), LNST đạt 3,021 tỷ đồng (-10% QoQ, +51% YoY). Sản lượng sản xuất, tiêu thụ giảm nhẹ so với Q2/2024 do yếu tố mùa vụ, song vẫn duy trì mức tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ. Cụ thể, trong Q3/2024, sản lượng thép xây dựng đạt 1.1 triệu tấn (+19% YoY, -14% QoQ), ống thép đạt 185 ngàn tấn (+14% YoY, -1% QoQ). Biên LN gộp Q3 cải thiện, đạt 13.9%, tăng từ mức 13.2% trong Q2/2024 nhờ: (1) Giá đầu vào giảm nhanh hơn giá đầu ra (Quặng sắt và than cốc giảm lần lượt 11% và 13% QoQ trong khi giá thép giảm 3% QoQ), (2) Mảng nông nghiệp thuận lợi nhờ giá heo ổn định và sản lượng gia tăng (Doanh thu tăng 21% YoY, LNST tăng 80% YoY). Như vậy, tính đến hết Q3/2024, HPG đã đạt tổng doanh thu 105,329 tỷ đồng (+24% YoY) và LNST đạt 9,210 tỷ đồng (+140% YoY), hoàn thành 92% kế hoạch lợi nhuận năm.