Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Tăng trưởng tích cực bất ngờ vượt các dự đoán

Tăng trưởng GDP trong Q3 2024 đạt 7.4% YoY và trong 9 tháng của năm 2024 là 6.82% YoY. Về sử dụng GDP chín tháng năm 2024, tiêu dùng cuối cùng tăng 6.18% YoY, đóng góp 62.66% vào tốc độ chung của toàn nền kinh tế; tích lũy tài sản tăng 6.86%, đóng góp 36.68%; xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 16.94%; nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 17.05%; chênh lệch xuất, nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ đóng góp 0.66%. Các dự đoán trước đó cho rằng con số tăng trưởng sẽ không được cao như thực tế vì những lo ngại về ảnh hưởng của bão Yagi.

Tác động của cơn bão chỉ là tạm thời

Hoạt động xuất nhập khẩu bị ảnh hưởng bởi cơn bão Yagi. Nếu so sánh với tháng 8, giá trị xuất khẩu tháng 9 năm 2024 giảm 12.5% và giá trị nhập khẩu giảm 7.7%. Tuy nhiên, nếu so sánh với cùng kỳ năm trước, tăng trưởng vẫn duy trì. Giá trị xuất khẩu tăng 11.0% YoY và giá trị nhập khẩu tăng 11.5% YoY. 

Chỉ số PMI của Việt Nam giảm xuống còn 47.3 vào tháng 9 từ mức 52.4 vào tháng 8. Mặc dù sản xuất bị gián đoạn, đơn hàng vẫn được tích lũy và các nhà sản xuất vẫn lạc quan rằng sản lượng sẽ tăng trong tương lai.

Sản xuất phục hồi dẫn dắt tăng trưởng chung

Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 9 năm 2024 ghi nhận tốc độ tăng trưởng 10.8% so với cùng kỳ năm trước. Trong 9 tháng 2024, IIP ước tính tăng 8.6% YoY. Ngành sản xuất tăng 9.75%; ngành điện, khí đốt tăng 11.11% và ngành cung cấp nước, xử lý rác thải tăng 9.83% YoY. Chỉ riêng có ngành khai khoáng giảm 7.01% YoY. Chúng tôi cũng cho rằng ngành sản xuất cũng là động lực thúc đẩy tăng trưởng tín dụng (tín dụng cuối tháng 9 đạt 8.53%).

Mặc dù đầu tư công tăng chậm, kế hoạch năm 2024 vẫn giữ nguyên

Đầu tư công chỉ tăng 3.7% YoY và 9 tháng 2024 tăng 2% YoY, đạt 55.7% kế hoạch năm. Mặc dù chỉ còn 3 tháng nữa, Chính phủ đã và vẫn đang tiếp tục nỗ lực rất nhiều để tháo gỡ những vướng mắc trong đầu tư công để đạt mục tiêu 95% kế hoạch năm.

Tỷ giá ổn định trong tháng 9 nhưng lại tăng mạnh trở lại vào tháng 10

Đồng Việt Nam chỉ mất giá 1.2% so với đô la Mỹ cho đến cuối tháng 9 năm 2024. Tuy nhiên, tỷ giá đã tăng nhanh vào tháng 10. Ngày 23 tháng 10 năm 2024, Đồng Việt Nam mất giá hơn 4% so với đô la Mỹ. DXY cũng tăng từ mức ổn định 100 vào cuối tháng 9 lên mức cao 103 vào tháng 10. Những lo ngại về các vấn đề như (i) địa chính trị ở khu vực Trung Đông cùng với việc (ii) đợi chờ kết quả cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ và (iii) tốc độ giảm lãi suất của Fed chậm lại, là những nguyên nhân khiến cho đồng đô la Mỹ tăng giá.