Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

FED đã mạnh tay cắt giảm lãi suất lần đầu sau 4 năm, với mức giảm 0.5%, đã mở ra bước ngoặt đảo chiều chính sách tiền tệ từ thắt chặt sang mở rộng. Thị trường chứng khoán trong nước (VNINDEX) vẫn duy trì giao dịch trong vùng 1,200 – 1,290 trong suốt 6 tháng qua. Đứng trước tín hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ từ FED, chúng tôi kì vọng thị trường sẽ đón nhận được dòng tiền lớn và giúp chỉ số vượt đỉnh 1,300 trong thời gian tới. 

Tính từ đầu năm 2024, danh mục đầu tư Năng lượng “xanh” có tỷ suất lợi nhuận +6.49% thấp hơn so với tỷ suất lợi nhuận của VNINDEX là 14.15% do tình hình khó khăn chung của ngành điện vẫn kéo dài. Cập nhật Kết quả kinh doanh 1H2024, doanh thu thuần giảm +9% YoY và lãi ròng giảm -19% YoY. Nguyên nhân đến từ sản lượng thủy điện giảm đáng kể khi thủy văn không thuận lợi, giá bán điện trên thị trường điện cạnh tranh giảm mạnh, tình trạng thiếu khí diễn ra trầm trọng, thiếu vắng cơ chế giá điện cho nhóm điện tái tạo, và chi phí tài chính tăng mạnh. Trong cuối năm 2024 và 2025, nhóm thủy điện kì vọng được hưởng lợi khi xác suất La Nina ngày càng tăng cao, giúp các doanh nghiệp như PC1, REE, HDG và VSH được hưởng lợi.

Đáng chú ý, nhà máy điện khí LNG đầu tiên tại Việt Nam NT3 và NT4 dự kiến sẽ được vận hành trong giai đoạn này, kì vọng sẽ là chất xúc tác cho tăng trưởng của POW. Với xu hướng đẩy mạnh phát điện điện khí LNG, GAS cũng sẽ được hưởng lợi lớn từ xu hướng này.