Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Ngày 20/3, FED giữ nguyên lãi suất liên ban ở mức 5.25% - 5.5% và dự kiến 3 lần cắt giảm (0.75%) vào cuối năm nay nếu chắc chắn rằng lạm phát đang giảm bền vững về mức mục tiêu 2%.  DXY đã có tuần tăng thứ hai liên tiếp lên mức 104.43 (+3.04%YTD) vào ngày thứ Sáu (22/3) trước chính sách tiền tệ trái chiều của các ngân hàng trung ương thế giới. Tỷ giá trong nước cũng tăng nóng trong hai tuần qua, do đó, NHNN đã chủ động hút ròng 144.7 nghìn tỷ trên OMO trong 10 ngày liên tiếp từ 11/3 đến 22/3/2024 và vẫn còn dư địa để tiếp tục trong vài ngày tới nhằm ổn định tỷ giá.

DXY được dự báo sẽ tiếp tục tăng lên mức đỉnh gần nhất 104.95, hoặc thậm chí cao hơn 107.04 trước khi có động thái tiếp theo của FED. Do đó, áp lực lên tỷ giá USD/VND trong ngắn hạn vẫn sẽ rất lớn, tuy nhiên, sẽ sớm hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2024 giúp VND không mất giá quá 3% cho cả năm 2024 nhờ (1) triển vọng cắt giảm lãi suất đồng thuận từ FED và các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới trong thời gian tới sau hành động của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB); (2) FDI và xuất khẩu của Việt Nam đang phục hồi mạnh mẽ hỗ trợ nguồn cung ngoại tệ; (3) tác động từ việc hút ròng thanh khoản qua OMO của NHNN trong tháng 3/2024 và cơ chế điều hành linh hoạt tỷ giá kỳ hạn được thông qua.