Báo cáo doanh nghiệp

Cập nhật khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 73,900 đồng

Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (HOSE: SAB) là doanh nghiệp đứng thứ 2 về sản xuất bia tại Việt Nam với thị phần đạt 34%. SAB đứng đầu về số lượng nhà máy bia (26 nhà máy) với công suất 2.4 tỷ lít/năm, cung cấp các sản phẩm từ phổ thông đến cao cấp. Chúng tôi kì vọng (1) tiêu thụ bia được cải thiện vào năm 2024 nhờ sự quay trở lại của các giải bóng đá lớn (Asian Cup, Euro 2024, Copa America) và sự thích nghi và chuyển đổi thói quen từ tiêu thụ tại chỗ (on-trade) sang mua mang về (off-trade) khi Nghị định 100/2019/NĐ-CP phạt vi phạm nồng độ cồn tiếp tục thực thi quyết liệt hơn, (2) với tiềm lực tài chính vững mạnh, SAB tiếp tục duy trì cổ tức ổn định. Dựa trên phương pháp FCFF và PE, chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua SAB với giá mục tiêu ở mức 73,900 đồng.