Báo cáo chiến lược/ vĩ mô

Kết thúc phiên giao dịch tháng 10, VN-Index đã bất ngờ lao dốc hơn 200 điểm. VN-INDEX đạt 1,028 điểm (+3.4% YTD) và quay trở về vùng giá của đầu năm 2023. Nguyên nhân chủ yếu đến từ những động thái hút tiền của Ngân hàng nhà nước Việt Nam, những rủi ro tỷ giá và ảnh hưởng tin tức của nhóm cổ phiếu họ Vingroup. Trái ngược với VN-Index, danh mục đầu tư tăng trưởng có tỷ suất lợi nhuận tốt 40.77% YTD, nhờ vào kết quả kinh doanh tích cực trong 9T/2023.

Đóng góp tích cực nhất vào hiệu quả đầu tư của danh mục từ đầu năm đến nay là STB (+75.4% YTD) và GMD (+68.2% YTD). Trong đó, GMD đã vượt đỉnh trong lịch sử 22 năm giao dịch trên HOSE. Cập nhật KQKD 9T/2023 danh mục đầu tư tăng trưởng, tổng doanh thu tăng nhẹ 2.4% YoY, lãi ròng giảm 11.4% YoY. Nguyên nhân chủ yếu do VPB ghi nhận phí upfront của hợp đồng bancassurance với bảo hiểm AIA trong 1H/2022. Nếu loại trừ VPB, lãi ròng của danh mục đầu tư tăng trưởng tăng khoảng 34.1%. 

Trong quý 4/2023, chúng tôi đánh giá kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong danh mục sẽ tích cực hơn. Đối với nhóm ngân hàng, chúng tôi kì vọng lãi suất huy động giảm, NIM sẽ dần cải thiện, qua đó giúp lợi nhuận ngân hàng tăng trưởng. Đối với nhóm công ty xuất khẩu, chúng tôi kì vọng nhu cầu tăng cao vào dịp lễ hội cuối năm sẽ thúc đẩy xuất khẩu tăng trưởng.